2025年5月19日晚间中期国际，联合光电（300691.SZ）发布公告称，公司拟通过发行股份及募集配套资金的方式，收购东莞市长益光电股份有限公司（以下简称“长益光电”）100%股权，并自5月20日起停牌，预计不超过10个交易日内披露交易方案。
并购背景：联合光电业绩承压，急需新增长点
根据联合光电2025年一季报，公司营收3.69亿元，同比下降3.54%；归母净利润亏损2398.67万元，亏损较上年同期146.53万元大幅扩大。毛利率虽提升至27.56%，但净利率跌至-6.69%，三费（销售、管理、财务费用）占比攀升至14.38%，同比增长5.40个百分点。
在此背景下，联合光电通过并购切入长益光电的光电元器件业务，旨在整合供应链、技术资源，降低单一业务依赖风险。
标的资产：长益光电的协同效应
公告未披露长益光电的具体财务数据，但市场推测其核心业务或聚焦光学镜头、光电传感器等细分领域。若交易完成中期国际，联合光电将实现以下协同：
1． 技术互补：联合光电主攻高端光学镜头，长益光电或擅长消费级光电元器件，双方在研发、制造环节可共享技术平台；
2． 客户拓展：联合光电2024年光学镜头业务营收占比100%，长益光电的客户群或覆盖消费电子、安防等领域，助力联合光电拓宽下游市场；
3． 成本优化：联合光电2024年研发费用达2.14亿元，同比增长24.71%，并购后可摊薄研发成本，提升整体运营效率。
行业影响：光电产业加速整合
联合光电并购长益光电，折射出光电行业“强者恒强”的整合趋势。在此背景下，企业通过并购扩大规模、降低成本成为破局关键。若联合光电成功整合长益光电，其市场份额有望进一步提升，但需警惕整合过程中的文化冲突、技术融合难题。
未来展望：停牌期间需关注三大信号
1． 交易方案细节：包括发行股份价格、配套资金规模、标的资产估值及业绩承诺；
2． 监管审批进展：交易是否触发重大资产重组需证监会审核；
3． 复牌后市场反应：若并购逻辑获认可，联合光电股价或迎来估值修复；反之，若市场质疑标的资产质量，股价可能承压。
此次并购是联合光电在光电行业下行周期中的一次“突围”尝试，成败关键在于标的资产的真实价值与整合效果。投资者需密切关注后续公告，审慎评估交易风险。
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责任编辑：AI观察员中期国际
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